國家統(tǒng)計局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，隨著疫情得到有效控制，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策落地實施，6月份經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，二季度實現(xiàn)正增長。

二季度GDP同比增長0.4%

初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值562642億元，按不變價格計算，同比增長2.5%（詳見圖1）。其中，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值292464億元，同比增長0.4%。

圖1 GDP累計值及同比增速走勢

受國內(nèi)疫情沖擊超出預(yù)期及國際環(huán)境復(fù)雜等因素影響，二季度我國經(jīng)濟(jì)增速下行，其中4月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)深度調(diào)整，5月份疫情逐步好轉(zhuǎn)，政府采取一系列措施穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，當(dāng)月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跌幅收窄，6月份經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)，固定資產(chǎn)投資當(dāng)月增速有所回升，消費顯著回暖，出口保持韌性，工業(yè)生產(chǎn)明顯加快。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部已過，下半年政策繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增長潛力將得以釋放，三、四季度經(jīng)濟(jì)增速向潛在增長水平回歸，對于全年經(jīng)濟(jì)增速，機構(gòu)普遍預(yù)計在4%以上。

基建投資持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)投資依然承壓

1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）271430億元，同比增長6.1%，增速較1-5月份回落0.1個百分點，據(jù)研究中心測算，6月當(dāng)月同比增長5.8%，較上月回升1.3個百分點。

圖2 三大投資累計增速走勢

分領(lǐng)域看，上半年投資呈現(xiàn)基建投資持續(xù)發(fā)力、制造業(yè)投資保持韌性、房地產(chǎn)投資依然承壓的結(jié)構(gòu)性分化特征。

1-6月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.1%，較1-5月回升0.4百分點（詳見圖2），6月當(dāng)月增速延續(xù)回升趨勢，基建對于固定資產(chǎn)投資的支撐力度明顯加大。二季度新增專項債集中發(fā)行，資金疊加項目推動，三季度基建投資增速可能有上行空間，專項債帶動效應(yīng)退坡后，四季度基建投資增速或有放緩。

1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.4%，降幅較1-5月擴大1.4個百分點，6月當(dāng)月降幅再次擴大，對固定資產(chǎn)投資形成拖累。其它主要指標(biāo)中，商品房當(dāng)月銷售面積降幅有所收窄，但同比收縮幅度仍接近兩成；當(dāng)月房屋施工面積同比下降48.1%，降幅有所擴大；與房地產(chǎn)投資相關(guān)性最強的新開工面積當(dāng)月同比下降44.9%。

6月份房地產(chǎn)市場銷售環(huán)比有所改善，或更多為前期積壓需求的釋放，市場回暖的基礎(chǔ)比較脆弱，政策放松背景下，下半年市場或弱復(fù)蘇。房地產(chǎn)行業(yè)已到大周期下行階段，新開工面積大幅下降，存量施工支撐減弱，房地產(chǎn)投資依然承壓，全年大概率為負(fù)增長。

社零同比轉(zhuǎn)為正增長，消費顯著回暖

上半年，社會消費品零售總額同比下降0.7%，其中6月份由上月下降6.7%轉(zhuǎn)為增長3.1%（詳見圖3）。商品零售中，除食品飲料外，其它品類均有改善，與厚壁無縫鋼管行業(yè)需求相關(guān)的汽車和家電類零售額增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，尤其在購置稅減半等政策刺激下，汽車銷售快速回暖，零售額同比增長13.9%，對于整體消費增長形成有力拉動。

圖3 社零當(dāng)月值及同比增速走勢

上半年消費負(fù)增長對經(jīng)濟(jì)增長形成拖累，不過6月份消費顯著回暖，目前促進(jìn)消費的增量政策正在發(fā)力，如增加汽車消費，鼓勵綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新，優(yōu)化消費平臺載體等。下半年，疫情影響減弱，防控措施調(diào)整，政策引導(dǎo)消費預(yù)期，消費增速有望逐步向疫情前回歸。

出口韌性再次顯現(xiàn)，機電產(chǎn)品出口增速回升

6月份，全國出口總金額（以美元計）同比增長17.9%，較5月份回升1.0個百分點（詳見圖4），與厚壁無縫鋼管行業(yè)需求相關(guān)的機電產(chǎn)品出口增速亦有所回升。

圖4 我國進(jìn)出口當(dāng)月增速走勢

受國內(nèi)疫情影響，今年4月份我國出口增速大幅回落，5月份呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，6月份出口形勢再超預(yù)期。

世界經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，海外貨幣收緊加快，總需求或?qū)⒅鸩阶呷?，我國出口可能邊際回落。但是由于海外通脹高企，且短期難以緩解，我國產(chǎn)品價格相對平穩(wěn)，價格優(yōu)勢支持出口繼續(xù)保持較強韌性，出口預(yù)計穩(wěn)中趨緩，占出口半數(shù)以上的機電產(chǎn)品出口可能保持一定增長。

工業(yè)生產(chǎn)明顯加快，厚壁無縫鋼管下游同比普遍轉(zhuǎn)正

6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長3.9%，增速較上月加快3.2個百分點。其中，6月份制造業(yè)增加值同比增長3.4%（詳見圖5），主要用鋼產(chǎn)品中，工業(yè)機器人產(chǎn)量增速轉(zhuǎn)正，汽車產(chǎn)量大幅增長，發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量較快增長。

圖5 制造業(yè)增加值當(dāng)月增速走勢

經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)，6月制造業(yè)生產(chǎn)明顯加快，厚壁無縫鋼管主要下游行業(yè)普遍實現(xiàn)正增長，尤其汽車制造業(yè)和電氣機械制造業(yè)增長較快。下半年消費需求進(jìn)一步恢復(fù)，出口保持韌性，制造業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)改善。

穩(wěn)增長政策將繼續(xù)發(fā)力

上半年宏觀經(jīng)濟(jì)偏離正常增長軌道，給實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)帶來挑戰(zhàn)。下半年，宏觀政策將保持連續(xù)性，一攬子政策實施力度加大，用市場化可持續(xù)辦法擴消費，消除制約有效投資的障礙。

財政方面，上半年財政收支差擴大，下半年穩(wěn)增長仍需配套政策發(fā)力，財政支出存有壓力。至6月末，今年新增專項債券額度基本發(fā)行完畢，市場普遍預(yù)期發(fā)行特別國債進(jìn)一步推動擴大內(nèi)需，重點關(guān)注增量財政政策。

貨幣政策以我為主兼顧內(nèi)外平衡，預(yù)計總體穩(wěn)健偏松。受外圍加息掣肘，同時國內(nèi)CPI有一定上行壓力，全面降息的概率較小，但穩(wěn)增長疊加經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，貨幣要保持相對寬松，中國人民銀行行長易綱6月接受專訪時表示，貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，央行二季度例會也指出，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，總量上發(fā)力意味著后期繼續(xù)降準(zhǔn)的可能較大，結(jié)構(gòu)性方面，或有調(diào)降5年期LPR利率的可能。

下半年鋼需將有增量，結(jié)構(gòu)繼續(xù)分化

上半年，疫情沖擊疊加房地產(chǎn)投資持續(xù)轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)厚壁鋼管需求未及預(yù)期，盡管厚壁無縫鋼管產(chǎn)量亦呈同比下降趨勢，但需求的收縮力度更大，厚壁無縫鋼管行業(yè)呈現(xiàn)供應(yīng)大于需求的格局。

6月份經(jīng)濟(jì)修復(fù)加快，且呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的特征，下半年，經(jīng)濟(jì)向正常軌道回歸，有利于推動厚壁鋼管需求改善，主要下游領(lǐng)域需求亦會有所分化。其中，房地產(chǎn)行業(yè)面臨長期拐點，是經(jīng)濟(jì)下行壓力的主要根源，亦是厚壁鋼管需求的主要拖累項，下半年開發(fā)投資依然承壓，用鋼需求難有明顯改善；基建投資穩(wěn)健發(fā)力，增速將保持較高水平，厚壁鋼管需求有望提升；內(nèi)外需求帶動下，制造業(yè)生產(chǎn)有回升空間，是厚壁鋼管需求增長的重要動力?？傮w來看，下半年厚壁鋼管需求將有增量，隨著供應(yīng)收縮，厚壁鋼管供需矛盾有望緩解。(研究中心 王靜 原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)

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