5月,無縫鋼管 厚壁鋼管價格重心大幅下移,螺紋鋼和熱卷期貨主力合約分別下跌4.9%和4.5%。整體來看,由于5月建材需求復(fù)蘇緩慢,熱卷和鐵礦石表現(xiàn)略強于無縫鋼管 厚壁鋼管,螺紋鋼和鐵礦石主力合約比價呈振蕩走弱態(tài)勢。
生產(chǎn)差異化特點顯現(xiàn)
5月全國高爐開工率整體延續(xù)回升態(tài)勢,產(chǎn)能利用率和日均鐵水產(chǎn)量同比差距逐步收窄。數(shù)據(jù)顯示,5月中旬粗鋼日均產(chǎn)量為315.26萬噸,旬環(huán)比增加7.92萬噸,較4月下旬增加2.54萬噸;傳統(tǒng)五大材多表現(xiàn)為先升后降,前半月產(chǎn)量增幅弱于后半月降幅,使得5月末五大材產(chǎn)量合計978.29萬噸,較4月末減少14.73萬噸。其中,冷軋和中厚板產(chǎn)量整體仍維持歷史同期高位,而螺紋鋼和線材保持同期低位運行。熱卷產(chǎn)量多維持在同期平均水平上下運行,5月最后一周產(chǎn)量大幅回落至同期低水平區(qū)間內(nèi)。此外,鐵水產(chǎn)量回升,而五大材產(chǎn)量總體有所回落,反映傳統(tǒng)五大材以外的品種鋼產(chǎn)量恢復(fù)速度仍相對較快。
生產(chǎn)流程方面,螺紋鋼長流程產(chǎn)量基本與4月末持平,短流程生產(chǎn)遇阻跡象則更為明顯。85家獨立電爐廠開工率和產(chǎn)能利用率均大幅下滑,分別較4月末下滑4.63和3.54個百分點,回歸同期絕對低位。短流程產(chǎn)量較4月末也大幅下滑7.73萬噸,重回同期低位區(qū)間。
利潤驅(qū)動方面,總體維持弱勢。燃料和成材價格同步下降,使得長流程鋼企整體盈利水平僅小幅修復(fù)100元/噸左右,短流程成本降幅不及長流程,華東螺紋鋼谷電平電平均即期成本在4850元/噸附近,電爐利潤整體繼續(xù)走弱100元/噸左右。
供需面壓力減弱
5月房地產(chǎn)市場兩大風(fēng)險因素依然沒有明顯的好轉(zhuǎn)跡象,土地供應(yīng)季節(jié)性回升,但幅度遠(yuǎn)不及往年,同期仍處于絕對低位。土地成交自低位再度下滑,土地市場整體依然沒有明顯改善,使得整個前端的表現(xiàn)依舊暗淡無光。銷售市場依然低迷,30個大中城市商品房成交高頻數(shù)據(jù)雖然環(huán)比略有回升,但同比仍處于絕對低位。
5月高頻需求同樣延續(xù)弱勢運行,同比仍處于絕對低位,復(fù)蘇時間繼續(xù)延后。5月螺紋鋼庫存整體呈現(xiàn)社會庫存去化而無縫鋼管廠家庫存積累的特征,社會庫存去庫速度同比仍偏緩慢。螺紋鋼庫存倍數(shù)繼續(xù)大幅走弱,反映短期貿(mào)易端銷售仍不順暢,后市情緒仍偏弱。熱卷庫存整體則呈現(xiàn)社會庫存積累,而無縫鋼管廠家去庫的特征。熱卷庫存倍數(shù)有所回升,熱卷廠庫壓力邊際緩解。
綜上所述,當(dāng)前厚壁無縫鋼管市場弱現(xiàn)實和強預(yù)期格局未變,但呈現(xiàn)邊際修復(fù)現(xiàn)象,螺紋鋼產(chǎn)銷增速差在月末重回負(fù)值,由此預(yù)期鋼價短期所受的自身供需壓力或有所減弱。供應(yīng)方面,2022年上半年已接近尾聲,國家針對粗鋼產(chǎn)量的調(diào)控進(jìn)程將陸續(xù)進(jìn)入省內(nèi)下達(dá)階段,在當(dāng)前無縫鋼管廠家利潤格局較差背景下,無縫鋼管廠家多數(shù)增產(chǎn)意愿不強,在確保全年粗鋼產(chǎn)量同比下降的大背景下,減產(chǎn)將更適合市場以及當(dāng)前的經(jīng)濟狀態(tài),無縫鋼管 厚壁鋼管供應(yīng)上限相對確定。
需求方面,政策端整體仍以穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場、穩(wěn)發(fā)展的基調(diào)為主,房地產(chǎn)及基建相關(guān)支持政策也在陸續(xù)釋放。后期庫存壓力緩解的路徑主要還是在于消費端緩解的程度。整體來看,6月在需求復(fù)蘇帶動下,鋼價將迎來階段性反彈行情,無縫鋼管廠家利潤也有望得到一定的修復(fù),后市上方高度則將視需求恢復(fù)程度而定。(期貨日報)
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