今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)無(wú)縫管價(jià)格不斷走高，在近幾個(gè)月中的階段性調(diào)整中始終保持堅(jiān)挺運(yùn)行。以上海市場(chǎng)價(jià)格為例，截止5月7號(hào)上海市場(chǎng)108*4.5mm主流無(wú)縫管價(jià)格為6430元/噸，2月、4月出現(xiàn)兩波明顯的上漲行情，進(jìn)入5月價(jià)格開(kāi)啟震蕩調(diào)整行情。通過(guò)對(duì)比上海地區(qū)無(wú)縫管與螺紋價(jià)差，我們可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)品種間的價(jià)差處于擴(kuò)張區(qū)間，108*4.5mm無(wú)縫管與20mm螺紋價(jià)差從年初的1090元/噸擴(kuò)大到1420元/噸。那么，目前無(wú)縫管價(jià)格堅(jiān)挺的主要原因有哪些？對(duì)于后期行情的參考點(diǎn)又在哪里？

首先對(duì)之前的行情發(fā)展做個(gè)拆分，2月份無(wú)縫管市場(chǎng)開(kāi)市重啟，成交量快速回升，同時(shí)生產(chǎn)端由于坯料等原因沒(méi)有得到充分恢復(fù)，在這樣的情況下2月迎來(lái)了開(kāi)門(mén)紅。3月疫情反復(fù)，下游開(kāi)工受到影響，廠內(nèi)庫(kù)存攀升，但市場(chǎng)整體供應(yīng)偏低，3月為強(qiáng)弱需求轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵期，市場(chǎng)也開(kāi)始顯現(xiàn)供需兩弱格局。進(jìn)入4月，出現(xiàn)各項(xiàng)利好消息，客戶(hù)對(duì)于市場(chǎng)需求的預(yù)期加強(qiáng)。

從4月份的成交數(shù)據(jù)來(lái)看，4月份國(guó)內(nèi)無(wú)縫管日均成交量在1.25萬(wàn)噸，去年4月份整體日均成交在1.65萬(wàn)噸，4月份成交量相較去年同期明顯減少，而進(jìn)入5月份無(wú)縫管需求量整體偏低，日前無(wú)縫管日成交量處于1.1萬(wàn)噸的水平，在預(yù)期中，市場(chǎng)原本可能被釋放的需求還是未得到釋放，供需兩弱格局延續(xù)，短期來(lái)看5月強(qiáng)預(yù)期“不強(qiáng)”。由于目前市場(chǎng)還是處于供需雙緊的情況，所以無(wú)縫管的價(jià)格還能保持相對(duì)堅(jiān)挺。

而在近期無(wú)縫管廠開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率均有提升的情況下，市場(chǎng)供應(yīng)卻還是處于低位，其主要原因，其一，國(guó)內(nèi)疫情使得運(yùn)輸環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，市場(chǎng)發(fā)貨及終端到貨周期均有拉長(zhǎng)，運(yùn)費(fèi)提高、到貨時(shí)間增加，市場(chǎng)到貨不及時(shí)；其二，下游一定程度上還是存在訂單問(wèn)題，貨物流轉(zhuǎn)從上中下游阻塞，市場(chǎng)客戶(hù)選擇主動(dòng)控制庫(kù)存，以維持供需的一個(gè)相對(duì)平衡。結(jié)合以上兩點(diǎn)，目前市場(chǎng)供應(yīng)量低位運(yùn)行也是市場(chǎng)主被動(dòng)減庫(kù)的結(jié)果。在需求相對(duì)偏弱的情況下，市場(chǎng)客戶(hù)希望在其中尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，這也使得價(jià)格短期相對(duì)堅(jiān)挺。并且管廠方面，盡管供應(yīng)回升，他們面臨庫(kù)存回升的風(fēng)險(xiǎn)，但他們同時(shí)也面臨較高的成本壓力，短期管坯資源緊張、價(jià)格高漲或是生產(chǎn)企業(yè)較為關(guān)心的問(wèn)題。

對(duì)于后期行情來(lái)說(shuō)，我們需要關(guān)注到以下幾個(gè)方面：

1.近期多項(xiàng)宏觀政策加碼，釋放了較好的信號(hào)

我們關(guān)注到近期多家銀行宣布下調(diào)三年期定期存款利率，5日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步為中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)紓困舉措，會(huì)議要求把已確定的退稅減稅降費(fèi)、緩繳社保費(fèi)、物流保通保暢、推動(dòng)企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)等政策舉措落實(shí)到位，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，釋放穩(wěn)信號(hào)等宏觀政策。整體來(lái)說(shuō)，這些政策釋放的是釋放流動(dòng)性、穩(wěn)市場(chǎng)的信號(hào)。盡管市場(chǎng)有不少客戶(hù)認(rèn)為，在企業(yè)貸款條件相對(duì)寬松、流動(dòng)性改善后，政策對(duì)于他們的效能并不是很大，他們?nèi)匀幻媾R下游需求傳導(dǎo)過(guò)來(lái)的壓力。但在下游陸續(xù)復(fù)工后，這些政策在一定程度上對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)將有所影響。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，近期的宏觀金融政策算是釋放了較好的信號(hào)。

2.穩(wěn)市場(chǎng)是主基調(diào)，無(wú)縫管價(jià)格或理性回歸

上文中我們已有提及，目前管坯、無(wú)縫管價(jià)格相對(duì)較高，相對(duì)于其他品種來(lái)說(shuō)，無(wú)縫管上下游面臨較大的成本壓力，目前供需緊平衡的情況一旦被打破，無(wú)縫管價(jià)格將出現(xiàn)一定的回歸，目前市場(chǎng)心態(tài)已走弱的跡象。據(jù)了解，6月管坯資源緊張情況或有所緩解，無(wú)縫管價(jià)格調(diào)整可能從上游開(kāi)始傳導(dǎo)。

3.對(duì)于后面的行情，我們是否還可以期待

對(duì)于無(wú)縫管后面的行情，在價(jià)格有所回歸的同時(shí)，我們還是可以有所期待。首先，全國(guó)疫情情況有所緩解，運(yùn)輸及開(kāi)工得到改善，部分地區(qū)運(yùn)費(fèi)下調(diào)，在運(yùn)輸逐漸改善的情況下，庫(kù)存將加快周轉(zhuǎn)，市場(chǎng)有望恢復(fù)正常。下半年一些大的工程項(xiàng)目重啟，市場(chǎng)需求改善。

綜合以上，無(wú)縫管市場(chǎng)短期僵局有望打破，5、6月份整體行情運(yùn)行可能整體偏弱，在價(jià)格回歸后全國(guó)無(wú)縫管市場(chǎng)可能迎來(lái)新機(jī)遇。

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