引言：伴隨唐山退城搬遷政策收官，河北帶鋼產(chǎn)能驟減近千萬噸，疊加兩高雙控，限產(chǎn)能調(diào)整為限產(chǎn)量，國內(nèi)熱軋帶鋼供應(yīng)缺口迅速擴(kuò)大。2022年初，唐山帶鋼供應(yīng)較往年減少超30%，庫存低位，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。目前春節(jié)將至，冬奧會(huì)臨近，唐山無縫鋼管廠家限產(chǎn)政策如何？市場(chǎng)冬儲(chǔ)結(jié)構(gòu)怎樣？下游生產(chǎn)及庫存體量如何？節(jié)后是否還有補(bǔ)庫機(jī)會(huì)？今年與往年相比，供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)怎樣？現(xiàn)跟隨筆者梳理總結(jié)，具體如下：

一、歷年春節(jié)前后帶鋼相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)比

截止2022年1月28日，唐山帶無縫鋼管廠家均已出臺(tái)冬儲(chǔ)鎖量政策，唐山及昌黎部分無縫鋼管廠家普方坯從1月28日至2月6日普方坯執(zhí)行鎖價(jià)4500含稅出廠；唐山小窄帶1月27日即日起執(zhí)行鎖價(jià)政策，鎖價(jià)4770元/噸含稅出廠，解除時(shí)間待定。瑞豐鋼鐵于1月28日起價(jià)格橫盤。目前春節(jié)將至，市場(chǎng)進(jìn)入休市狀態(tài)。

由上表可知?dú)v年節(jié)后帶鋼庫存均會(huì)出現(xiàn)累積，并且在節(jié)后第三周左右時(shí)間到達(dá)峰值，去年帶鋼供應(yīng)端偏緊，節(jié)后價(jià)格極速攀升，今年整體廠商情緒尚可，具體如下。

二、冬儲(chǔ)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)情緒

今年價(jià)格處于歷年冬儲(chǔ)價(jià)格的高點(diǎn)，產(chǎn)量下降，庫存累庫存不及預(yù)期，向上的動(dòng)力和預(yù)期比較明顯。無縫鋼管廠家、貿(mào)易及下游情緒均相對(duì)積極。

今年元旦前后，市場(chǎng)帶鋼國企大戶陸續(xù)做了正套資源，1-1.5萬噸不等，并于1月24日之后開始陸續(xù)解套，整體有30-50左右利潤。伴隨下游集中放假，春節(jié)臨近，小年前后市場(chǎng)賣貨增多，陸續(xù)解套。

傳統(tǒng)的協(xié)議戶情緒偏謹(jǐn)慎，30%以上貿(mào)易商裸價(jià)帶鋼冬儲(chǔ)心理價(jià)位維持在4200-4300，60%裸價(jià)貿(mào)易商是前面裸價(jià)3800-4250陸續(xù)補(bǔ)倉的，并于1月20日前后4400以上價(jià)格就陸續(xù)賣貨減倉，節(jié)前目前是多數(shù)留有50%-60%的倉位觀望。結(jié)合下游采貨心理價(jià)位，綜合預(yù)計(jì)帶鋼價(jià)格在4680-4800元/噸范圍波動(dòng)。

具體冬儲(chǔ)結(jié)構(gòu)及占比，請(qǐng)見文章《調(diào)研：2022年唐山熱軋帶鋼冬儲(chǔ)減量 節(jié)后謹(jǐn)慎樂觀》鏈接https://m.steelphone.com/share/article/index.html?userId=659111&objectId=2292807&channelId=07&protocolVersion=5.12.0&isAllBreed=true&articleOpenType=&uniqueMark=bcc440dc03fd43c99d42

三、供應(yīng)低位 限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止1月18日，唐山地區(qū)帶鋼日產(chǎn)量約8.15萬噸，產(chǎn)量較2021年同期的11.17萬噸以及2020同期的11.73萬相比，降幅均超30%，為近三年產(chǎn)量的低谷。

截止2021年12月31日，唐山2021年新增的帶鋼產(chǎn)線累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到271.53萬噸，包含此新增產(chǎn)量，2021年全年唐山累計(jì)帶鋼產(chǎn)量較2020年減少了757.04萬噸，全國帶鋼累計(jì)減少711.17萬噸。那么目前1月下旬，截止到2022年1月21日，唐山地區(qū)全部新增軋線今年累計(jì)產(chǎn)量19.38萬噸；包含此數(shù)據(jù)后，今年唐山帶鋼累計(jì)產(chǎn)量同比減62.52萬噸（較上周擴(kuò)大25.1萬噸），全國帶鋼累計(jì)同比減少122.52萬噸（較上周擴(kuò)大50.32萬噸）。

回顧近幾年帶鋼產(chǎn)量與庫存，節(jié)后均在第三周左右時(shí)間出現(xiàn)庫存峰值，峰值唐山均達(dá)到100萬噸以上。從低產(chǎn)量、低需求以及當(dāng)前較短的累庫時(shí)間周期、陸續(xù)修復(fù)的期現(xiàn)基差來看，春節(jié)期間唐山市場(chǎng)帶鋼庫存增量有限，預(yù)計(jì)節(jié)前唐山本地庫存或45萬噸，節(jié)后峰值或81萬噸。

四、庫存相對(duì)低位 銷售壓力較輕

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止1月20日本周全國熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫存總量59.59萬噸，較上周增加9.49萬噸，較去年同期減少37.77萬噸。唐山帶鋼社庫11.51萬噸，周比

增加8.54萬噸，較去年同期減少37.82萬噸，較2020年同期減少15.35萬噸。無錫6.8 萬噸 同比2021年降低0.7萬噸，較2020年同期持平，樂從10萬噸，同比2021年降低了0.42萬噸，較2020年同期是降低了3.1萬噸，目前帶鋼庫存，處于相對(duì)高位水平。

圖1: 2017-2022年唐山、樂從帶鋼庫存對(duì)比圖

五、下游提前放假 庫存偏低

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止2022年1月27日，國內(nèi)（29家）樣本直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)周度調(diào)研數(shù)據(jù)：本周焊管產(chǎn)量為20.6萬噸，周環(huán)比減少10.5萬噸，產(chǎn)能利用率為39.2%，周環(huán)比下降20.1%，開工率為19.6%，周環(huán)比下降28.3%，廠內(nèi)庫存為39.5萬噸，周環(huán)比增加0.5萬噸，原料庫存為80.4萬噸，周環(huán)比增加1.66萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為16.7萬噸，周環(huán)比減少8.8萬噸，產(chǎn)能利用率為43.2%，周環(huán)比下降22.7%，鍍鋅線開工率為25%，周環(huán)比下降42.2%，廠內(nèi)庫存為41.3萬噸，周環(huán)比增加1萬噸，周鋅錠用量為5502噸，周環(huán)比減少1694噸。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止2022年1月25日，本網(wǎng)監(jiān)測(cè)的霸州鍍鋅帶鋼整體開工率為23.00%，周環(huán)比降低34.00%；本周鍍鋅帶鋼產(chǎn)能利用率為24.93%，周環(huán)比降低35.40%。今年管廠企業(yè)部分受疫情影響，放假提前。鍍鋅帶廠集中在23-25日左右開始放假停產(chǎn)，表示今年主要受國內(nèi)直接出口以及家電等相關(guān)產(chǎn)品銷量下滑影響嚴(yán)重，整體接單情況不如去年。目前各家鍍鋅帶廠接單情況不一，訂單維持在幾千到1萬多噸以上不等，7天左右，整體年后訂單不多。廠內(nèi)庫存相對(duì)低位，多按需采購。終端用戶庫存偏低，對(duì)節(jié)后價(jià)格形成一定程度上的支撐。

六、總結(jié)

2022年帶鋼冬儲(chǔ)建立在高成本、高價(jià)格、低供應(yīng)、低庫存的環(huán)境下進(jìn)行。冬奧會(huì)限產(chǎn)，供應(yīng)收緊強(qiáng)預(yù)期的同時(shí)，各地區(qū)不同的疫情情況疊加環(huán)保管控，下游復(fù)產(chǎn)周期或?qū)?huì)有所延長。今年國家大力部署穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)預(yù)期支撐今年節(jié)后或出現(xiàn)“開門紅”。但目前礦石價(jià)格上漲過為迅速，后期仍需謹(jǐn)防政策所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。建議廠商及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及政策變動(dòng)，謹(jǐn)慎操作規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。最后，祝廣大鋼鐵同仁們，虎年行大運(yùn)，多財(cái)多福，平安順?biāo)欤?/p>

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